Construir una fintech en Argentina implica mucho más que desarrollar tecnología. También requiere comprender cómo funcionan las finanzas tradicionales, el mercado de capitales y los riesgos que enfrentan las empresas al administrar sus recursos.
En Eluter creemos que la innovación financiera no consiste únicamente en crear nuevas herramientas, sino en conectar la tecnología con el conocimiento del sistema financiero.
Por eso, en 2025 iniciamos un ciclo de capacitaciones internas sobre finanzas tradicionales, orientado a fortalecer los conocimientos del equipo en inversiones, instrumentos financieros, gestión de riesgos y análisis de mercados.
La capacitación estuvo a cargo de Sebastián Waldman, actuario, docente universitario y agente productor registrado ante la Comisión Nacional de Valores (CNV N.º 2331).
En este artículo compartimos los principales aprendizajes de dos encuentros:
- Renta fija: selección de bonos y análisis de curvas de tasas.
- Renta variable: valuación de empresas y análisis de ventajas competitivas.
¿Por qué es importante conectar las fintech con las finanzas tradicionales?
Las empresas fintech utilizan tecnología para ofrecer servicios financieros, pero sus productos y decisiones operativas necesitan apoyarse en conocimientos sólidos del funcionamiento de los mercados.
Comprender conceptos como tasas de interés, riesgo crediticio, valuación de activos y costo de capital permite analizar mejor las condiciones económicas y desarrollar criterios para la toma de decisiones.
Para el equipo de Eluter, esta capacitación representó una oportunidad de conectar conocimientos tecnológicos con fundamentos financieros.
Arturo Grande, quien compartió originalmente esta experiencia, destacó especialmente el valor de acceder a una formación estructurada sobre inversiones, gestión de riesgos y valoración de activos después de desarrollar su trayectoria en diseño, tecnología y productos fintech.
Renta fija: cómo analizar bonos y curvas de tasas
Uno de los primeros temas abordados fue la renta fija, un componente fundamental de los mercados financieros.
Los bonos son instrumentos de deuda emitidos por gobiernos o empresas. Sus condiciones, riesgos y rendimientos dependen de distintos factores que deben analizarse antes de evaluar una inversión.
Principales tipos de bonos
Durante la capacitación se repasaron diferentes categorías:
- Bonos soberanos y subsoberanos: emitidos por gobiernos nacionales o provinciales.
- Bonos corporativos u Obligaciones Negociables (ON): instrumentos de deuda emitidos por empresas para obtener financiamiento.
- Bonos con cupón fijo o variable: instrumentos cuyos intereses pueden estar predeterminados o depender de indicadores como la inflación o una tasa de referencia.
Conocer estas diferencias es importante para comprender cómo funciona el financiamiento de gobiernos y empresas.
Factores clave para analizar un bono
Al evaluar instrumentos de renta fija, se deben considerar distintos factores:
- Plazo: duración del instrumento hasta su vencimiento.
- Riesgo crediticio: capacidad del emisor para cumplir con los pagos comprometidos.
- Riesgo de mercado: efecto de los cambios en las tasas de interés sobre el precio del bono.
- Riesgo de inflación: posibilidad de que los pagos futuros pierdan poder adquisitivo.
- Riesgo de valuación: relación entre el precio pagado y el valor estimado del instrumento.
El análisis conjunto de estos elementos permite comprender mejor las características de cada bono y sus riesgos.
¿Qué es la curva de tasas de interés?
Otro concepto central fue la curva de tasas, una herramienta utilizada para representar la relación entre los rendimientos de instrumentos de deuda y sus distintos plazos de vencimiento.
Se analizaron dos configuraciones principales:
Curva normal: los instrumentos de mayor plazo presentan rendimientos superiores a los de menor duración.
Curva invertida: los instrumentos de corto plazo ofrecen rendimientos superiores a los de largo plazo. Esta configuración puede estar asociada con expectativas de desaceleración económica o cambios futuros en las tasas de interés, aunque no constituye una predicción definitiva.
Comprender estas curvas ayuda a interpretar expectativas del mercado y analizar escenarios financieros.
Renta variable: valuación de empresas y análisis fundamental
La segunda parte de la capacitación estuvo dedicada a la renta variable y a las herramientas utilizadas para evaluar empresas.
A diferencia de los instrumentos de renta fija, las acciones representan una participación en el capital de una compañía y su valor puede variar según el desempeño del negocio y las condiciones del mercado.
Conceptos fundamentales para valuar empresas
Durante el encuentro se analizaron cuatro conceptos relevantes:
- Valor intrínseco y precio de mercado: permiten comparar una estimación del valor de una empresa con su cotización.
- Ventajas competitivas (moats): características que pueden ayudar a una compañía a sostener su posición y rentabilidad frente a sus competidores.
- ROIC y WACC: el retorno sobre el capital invertido (ROIC) y el costo promedio ponderado del capital (WACC) permiten evaluar la creación de valor económico.
- Beta: indicador que mide la sensibilidad de los rendimientos de una acción frente a los movimientos de un mercado de referencia.
Estos conceptos forman parte del análisis fundamental y ayudan a interpretar la situación financiera y las perspectivas de una compañía.
Criterios de inversión inspirados en Warren Buffett
También se repasaron criterios asociados con el enfoque de inversión de Warren Buffett, centrado en comprender la calidad y sostenibilidad de los negocios.
Entre los aspectos analizados se encontraron:
- Productos y servicios con potencial de crecimiento sostenido.
- Equipos directivos comprometidos con la gestión del negocio.
- Capacidad para mantener ventajas competitivas y rentabilidad.
- Administración eficiente del capital.
- Transparencia en la comunicación con los accionistas.
Estos criterios permiten ampliar el análisis más allá de los movimientos diarios de los precios de las acciones.
Herramientas de análisis financiero que exploramos
La capacitación también incluyó recursos digitales para estudiar empresas, mercados e instrumentos financieros.
Yahoo Finance: análisis de acciones
Yahoo Finance ofrece información financiera que puede utilizarse como apoyo para investigar empresas.
Entre las funciones analizadas se encuentran:
- Recomendaciones de analistas: categorías como Buy, Hold o Sell, según la cobertura disponible.
- Price Target: estimaciones de precio objetivo elaboradas por analistas.
- Comparación con el precio actual: herramienta para observar diferencias entre cotizaciones y expectativas de mercado.
Estas estimaciones expresan opiniones y proyecciones de analistas, no resultados garantizados.
Dataroma: seguimiento de carteras de inversores institucionales
Dataroma permite consultar información pública sobre posiciones de inversores institucionales, entre ellos Berkshire Hathaway.
Es una herramienta útil para estudiar la composición de carteras y observar cambios entre períodos.
Sin embargo, es importante recordar que estos datos se basan en reportes públicos periódicos, por lo que no representan necesariamente las posiciones en tiempo real.
Otras herramientas para analizar mercados financieros
Durante la capacitación también se mencionaron:
- Morningstar: información financiera, análisis de instrumentos y datos históricos.
- Comisión Nacional de Valores (CNV): información regulatoria y registros de agentes autorizados.
- Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA): información sobre el mercado de capitales argentino.
Estas fuentes permiten complementar la investigación y consultar información relevante sobre los mercados.
Libros y materiales recomendados sobre inversiones
Sebastián Waldman también compartió recursos para profundizar en los temas trabajados durante las clases.
Entre los materiales recomendados se encuentran:
- The Psychology of Money, de Morgan Housel, sobre la relación entre comportamiento humano y decisiones financieras.
- The Intelligent Investor, de Benjamin Graham, una referencia clásica sobre inversión y análisis de valor.
- Berkshire Hathaway Shareholder Letters, cartas a los accionistas que permiten conocer el pensamiento de Warren Buffett sobre negocios e inversiones.
- Método Scuttlebutt, una metodología de investigación cualitativa utilizada para comprender empresas y sectores.
- Cuestionario de perfil de inversor de Charles Schwab, una herramienta educativa para reflexionar sobre objetivos y tolerancia al riesgo.
Estos recursos permiten seguir desarrollando conocimientos sobre mercados financieros y análisis de inversiones.
¿Cómo se relaciona esta formación con Eluter?
En Eluter trabajamos con PyMEs argentinas que necesitan gestionar cobros, pagos internacionales y operaciones en diferentes monedas.
Comprender el funcionamiento del sistema financiero tradicional nos ayuda a interpretar mejor el contexto en el que operan estas empresas.
Los conocimientos adquiridos durante la capacitación resultan relevantes para:
- Comprender riesgos financieros: analizar cómo las tasas de interés, la inflación y las condiciones del mercado pueden influir en las decisiones empresariales.
- Mejorar el desarrollo de productos: incorporar conocimientos financieros al diseño de herramientas y procesos.
- Fortalecer el criterio del equipo: conectar los conocimientos tecnológicos con los fundamentos económicos y regulatorios.
- Entender las necesidades empresariales: analizar con mayor profundidad los desafíos financieros que enfrentan las PyMEs.
Esta formación no implica que Eluter ofrezca asesoramiento personalizado en inversiones. Su valor está en fortalecer los conocimientos internos del equipo y aplicarlos al desarrollo de servicios financieros para empresas.
Formación continua y próximos desafíos
Al momento de iniciar este ciclo de capacitaciones, el programa contemplaba continuar profundizando en temas como:
- Estrategias avanzadas de inversión.
- Economía argentina y su funcionamiento.
- Regulación financiera y cumplimiento normativo.
La experiencia reforzó una idea importante para Eluter: un equipo que comprende tanto la tecnología como las finanzas tradicionales cuenta con más herramientas para analizar problemas y desarrollar soluciones.
Conclusión: innovación fintech y conocimiento financiero
La conexión entre fintech y finanzas tradicionales es fundamental para comprender la evolución de los servicios financieros.
La tecnología permite desarrollar nuevas herramientas, mientras que el conocimiento de los mercados, los instrumentos financieros y la regulación aporta fundamentos para evaluar sus aplicaciones.
El ciclo de capacitación de Eluter permitió profundizar en renta fija, renta variable, análisis de riesgos y valuación de empresas, además de conocer recursos para continuar aprendiendo.
Agradecemos a Sebastián Waldman por compartir sus conocimientos y a David Duek por impulsar esta iniciativa de formación interna.
En Eluter creemos que aprender continuamente es parte del trabajo de construir mejores herramientas financieras para las empresas argentinas.
Conocé más sobre Eluter en www.eluter.com.
Este artículo tiene fines informativos y educativos. No constituye asesoramiento ni una recomendación personalizada de inversión.
